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广州农村商业银行股份有限公司_关于“金米嘉富一年期A款5号（自动赎回）” 理财产品运作情况说明
2023-05-15 11:56:23 来源：广州农商银行官网
一、理财产品情况介绍
金米嘉富一年期A款5号（自动赎回）为我行净值型“固定收益类”周期型理财产品，权益类资产比例0-20%，起息日2022年5月17日，到期日2023年5月8日，业绩基准4.35%，产品规模3.32亿元。
截至2023年4月28日，运作以来平均穿透至底层权益类资产占比约6.96%，累计获得收益率0.7%，年化收益率0.74%，与理财产品业绩基准相差3.61%，同期市场可比指数年化收益率0.63%，本理财产品超额收益率0.11%。
以下图表为本理财产品历史业绩对比业绩基准的表现情况（截止至2023年4月28日）：
二、理财产品运作情况说明
以下为产品底层投资操作情况：
本理财产品于2022年5月中下旬开始运作，权益市场位于2022年熊市的“第一次探底”末期阶段，投资团队考虑到产品处于运作初期阶段，权益市场在全球宏观局势动荡以及国内外黑天鹅事件频发的情况下，仅是反弹而非反转，因此，运作初期主要以类现金资产积累安全垫收益，微量增加权益类资产捕获二季度的反弹收益。本理财产品在此权益市场反弹阶段获得稳健的年化收益率3.30%。
在经历了前期快速反弹行情后，受国内外宏观负面信息持续发酵（包括国外通胀持续高企，各国加息政策不断出台，国内新冠疫情持续，国内消费等行业板块仍受疫情影响较大，投资者的悲观情绪加重），国内权益市场反弹势能被较快耗尽并再次出现震荡下跌行情。本理财产品将权益仓位降至6%水平，避免了权益市场“第二次探底”大幅波动造成大幅回撤的风险。自2022年11月初以来，受政策以及市场情绪影响，债券市场出现大幅度急跌行情。本理财产品属于固定收益类产品，有超过80%的固定收益类资产，在突如其来的“股债双杀”行情下，虽然投资团队主要配置稳健的资产标的以及采取均衡配置策略，但是由于固定收益类理财产品有最低80%固定收益类资产投资比例的限制，投资团队无法通过大幅降低固定收益类资产的投资比例来规避极端行情的风险。受此影响，截至2022年12月中旬，本理财产品年化收益率为-0.12%，同期市场可比指数年化收益率为-0.85%。
在确认宏观负面因素对市场影响逐步减弱，以及权益市场逐步回暖后，投资团队开始增加指数增强FOF策略配置及股债混合策略配置，适度增加权益类资产仓位配置至10%水平，本理财产品此阶段获得年化收益率5.62%，同期市场可比指数的年化收益率3.43%，超出同期市场可比指数2.19%，产品收益扭亏为盈。截至2023年4月19日，本理财产品获得年化收益率为1.52%，同期市场可比指数年化收益率为0.64%。
权益市场在经历结构化上涨的行情演绎后回调盘整，本理财产品最终录得收益率为0.70%，年化收益率0.74%，未达到业绩基准收益率，但是高于同期市场可比指数收益率水平（年化收益率0.63%）。
综上，一方面，本理财产品将近70%的运作周期处于2022年股债双杀的极端市场阶段，理财产品在较长周期的极端环境下以防控风险为首要目标，尽量减少产品的回撤幅度，本产品的最大回撤约1%。另一方面，产品在此极端市场环境下无法持续性积累安全垫收益，从而导致本产品运作期间对于市场风险的容忍度大幅下降，进而导致投资团队在以控制产品风险为首要目标的情况下无法较大比例布局今年以来的权益市场上涨行情。而本产品运作以来只有极少数可有效捕捉市场机会的时间窗口，无法使理财产品净值提升至理财产品的预期业绩基准水平。
特此说明。
广州农商银行
2023年5月5日
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