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中国全年出口态势向好

2021-10-28 09:36:49 来源:财经新闻

H5P前途财富网

图:中国的出口产能在防疫稳定后得到快速修复,出口替代效应持续增强,比较优势进一步凸显,成为弥补和维系全球产业链稳定的重要力量。H5P前途财富网

今年前三季度,中国出口数据的超预期表现反映了中国出口外需的强劲表现,也折射了新冠疫情对全球经贸带来的深远影响。出口替代效应叠加海外需求持续旺盛,并在大宗商品价格以及运价等多因素推动下,使得中国的出口绝对值创下近年来新高,再次表明中国出口对全球产业链的修复及全球经济复苏的重要贡献。H5P前途财富网

国际比较看,中国出口的规模庞大、品类齐全、国际物流体系等比较竞争优势是其他新兴经济体暂不能替代的,而在出口结构不断优化和出口产品科技含量持续提升的转型期,中国出口仍具有较强韧劲。而随着疫情因素消退、欧美海外需求减弱以及其他国家出口替代等多重因素共振,预计未来中国出口增速将呈边际放缓的走势,但不会改变全年出口持续高景气度的基本格局。H5P前途财富网

优异表现背后因素H5P前途财富网

前三季度中国出口延续自2020年出口的强替代效应下的竞争优势,出口表现屡创新高,特别是三季度的出口表现超出市场预期。据国家海关总署数据,按美元计价,今年前三季度中国出口总额2.4万亿美元,同比增长33%。其中,一、二、三季度分别为7093亿美元、8088亿美元、8827亿美元。二、三季度环比增长分别为14%、9.1%。整体看,中国出口的高景气度呈现外需强于内需的显着特征。具体分析看:H5P前途财富网

外部方面。一是疫情扩散和蔓延造成全球产业链较大缺口,海外需求随着疫苗接种加快和经济复苏而持续走强。2020年新冠疫情全球蔓延,引致全球产业链的脆弱性,全球范围内的进出口产业链被迫“暂停”的现象,并在疫情反复扰动和防疫政策不断变化的过程中形成了较大的产业链供给缺口。但随着全球主要国家防疫举措和疫苗研发接种取得较大进展,奠定了经济复苏的坚实基础。欧美经济复苏加快,生产与消费处于持续扩张区间,欧美企业补库存周期开启,海外需求持续旺盛,支撑中国强劲出口。H5P前途财富网

二是全球主要发达经济体均实施大规模财政刺激与量化宽松货币政策,推动大宗商品持续攀升和需求增强。新冠疫情造成全球主要国家陷入短期衰退,欧美等主要国家纷纷推出天量宽松货币政策,美联储与欧洲央行资产负债表较2020年初分别增加超过8万亿美元、3万亿欧元,以此造成了全球货币泛滥,主要大宗商品如原油、铁矿砂、煤炭、天然气以及农产品等均出现大幅上涨趋势。H5P前途财富网

内部方面。一是中国具有完善的工业生产体系和出口竞争的比较优势,出口替代效应显着。2020年二季度,中国的出口产能在防疫稳定后得到快速修复,出口替代效应持续增强,比较优势进一步凸显,成为弥补和维系全球产业链稳定的重要力量。东南亚周边国家如越南、印度等中低端产业链出口产能受到疫情的反复扰动,甚至一度出现因德尔塔病毒扩散传播引发的工厂停产、出口暂停等恶化现象。数字贸易、跨境电商贸易等新的贸易模式也促使中国出口保持了较强的竞争力。H5P前途财富网

二是疫情发生以来中国在稳外贸政策方面采取了非常主动有效的措施,巩固了外贸的良好发展态势。自2020年3月疫情得到初步缓解和复工复产开启后,中国国务院即对外发布涉及到财政金融、外贸产业、通关便利等多达15项稳外贸稳外资政策措施,现阶段商务部、海关总署等部门以及地方政府积极部署政策举措,加大对中小微外贸企业帮扶,缓解出口运费高、生产原材料价格持续抬升等困难,稳定供应链。同时,包括银行、保险等金融机构持续开展对中小微外贸企业的金融支持,对保障和促进出口起到了积极作用。H5P前途财富网

未来出口预期焦点H5P前途财富网

整体表现看,目前市场的共识在于,2021年全年出口高景气的格局基本奠定。前三季度的出口数据超预期表现,一方面表明新冠肺炎疫情因素对全球产业链修复和全球经济复苏的影响并非短期,而是在疫情反复中出现一些波折,这也使得中国的出口继续维持着一定程度的替代效应和比较竞争优势,短期内其他新兴经济体很难可以比肩;另一方面印证了中国外需强于内需的结构性问题,而全球经济复苏分化的影响又使得出口的未来表现会有边际放缓的趋势回归,从2021年1至9月的出口当月数据环比看,存在一个比较突出的疫情因素影响形成的波段反复的曲线特征,凸显了出口在未来疫情因素逐步消散后,将恢复至疫情前正常水平的预期。H5P前途财富网

一是中美经贸关系的逐步缓和,以及可能出现的转机对出口将带来一定利好。中美经贸关系的回暖是其中很重要的变量,近期拜登政府主动加强与中国的沟通互动,市场普遍预计中美关系从“脱鈎”到“再挂鈎”的预期增强,近期美国贸易代表表达了对中国在执行第一阶段协议的积极性和作出的承诺对美国相关行业的有利面,并将重启有针对性的及就第一阶段协议执行的关税排除程序,显示出中美未来经贸合作深化的可能性增大,在出口数据也有比较突出的表现。今年前三季度,中国对美出口的贸易总额达4117.5亿美元,同比增长达33%。综合来看,中美经贸关系的缓和,尤其是前一阶段关税贸易纠纷升级的预期减弱,对于未来中国的出口将带来更好的支撑。H5P前途财富网

二是刺激政策退出及大宗商品价格可能出现的回落对出口带来的影响。随着未来美国经济逐步恢复到疫情前水平,生产制造和消费复苏的节奏加快,美联储的量化宽松货币政策将在今年底前逐步调整,Taper(减少购债)的退出节奏加快,包括明年可能的加息等因素,预计全球主要大宗商品价格的涨势预计会见顶回落,价格因素对出口的影响也会减弱。目前来看,由于全球疫情开始逐步缓解,航运、海运等运力得到显着恢复,国际运价出现大幅回落的预期,这对于出口而言是比较积极的信号,将促使外贸出口企业加快去库存。同时,出口商品价格的回落也使得出口额绝对值将恢复常态,预示着未来出口同比边际放缓的趋势将得到进一步印证。H5P前途财富网

三是未来不确定性因素增加对中小微出口企业的影响将逐步显现出来。出口的高景气背后仍应关注到一系列复杂因素对中小微出口企业的影响将是持续的,特别是疫情逐步消退后,全球大宗商品价格因供应短缺以及议价能力等外部因素增多,而短期H5P前途财富网

内美联储宽松货币政策退出导致的人民币汇率的阶段性小幅波动等,综合结果看,也会使得中小微外贸出口企业的发展带来一定程度的冲击。实际调研发现,一方面由于海外需求旺盛使得国内的中小企业的出口产能扩张,未来海外需求减弱使得企业库存挤压,去库存的压力增大,另一方面是依赖于中低端的出口难以维系,仍有赖于强化调结构、稳预期的升级,即加快从量的规模效应逐步向质的价值链转型。未来政策和市场应重点关注中小微外贸企业产能、库存及出口商品成本等变化,通过综合财税金融及政策服务等稳定外贸出口格局。H5P前途财富网

结论与展望H5P前途财富网

市场普遍对中国今年前三个季度出口的超预期表现有基本共识,即高景气度将贯穿全年,从前三个季度的出口超预期表现观察,数据上已经基本上奠定了全年出口高景气的格局,这也与此前的半年度宏观研究报告对出口的预测相脗合。值得关注的是,欧美刺激政策退出后将造成经济复苏减缓,进而造成海外需求走弱,大宗商品价格回落、国际运力修复等其他因素可能导致出口增速边际放缓。H5P前途财富网

由于疫情的反复和全球产业链的完全修复仍需假以时日,短期内中国的出口优势仍将延续,比较优势、产业升级和数字贸易共同支撑的出口韧劲,叠加中美经贸关系改善、区域经贸合作加快等有利因素,将为出口带来新的增长动能。因此,未来中国出口竞争力的提升仍应聚焦结构优化,推动出口规模优势向中高端价值链优势提升,并着重于通过服务贸易提升、科技自主创新和数字贸易等实现。H5P前途财富网

(本文仅代表个人观点,不代表所在单位意见)H5P前途财富网

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