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美联储宣布将降低债券购买规模影响是什么？金融市场的反应是这样的
2021-11-04 14:00:00 来源：财经要闻
在为期两天的货币政策会议后，北京时间在11月4日美联储凌晨宣布，150亿美元的资产购买规模将从11月底Taper开始逐月减少，资产购买速度将酌情调整。美联储同时，宣布将联邦基金利率的目标范围保持在零和0.25%之间。美联储会议结束后，主席鲍威尔在新闻发布会上进一步发布了鸽子信号。他对通货膨胀和充分就业的下降表示乐观，并强调现在不是提高利率的时候。
由于市场早就预期利率讨论的结果，全球金融市场的表现相对稳定，没有重现2013年资产购买计划减少造成的“波澜”。具体来说,美国三大股指小幅收高,；美元指数仍在93:00左右徘徊；国际黄金价格下跌，但不到1%。除了一个轻微的例外，国际油价在同一天急剧下跌，这是近两个月来的最大跌幅，但两者仍高于每桶80美元的高点。其中，美国原油期货价格下跌4.53%至每桶80.11美元，布伦特原油期货价格下跌3.99%至每桶81.34美元。
11月4日接受金融时报记者采访的东兴证券海外宏观分析师康明怡表示，美联储本次例会有三大亮点。第一家美联储于11月Taper开业，每月减少150亿美元；但是，值得注意的是，美联储仍处于表扩展过程中，这只会降低表扩展的速度。第二，美联储目前关于提高利率的立场非常温和。第三，美联储仍然坚持“暂时性通货膨胀理论”。
为什么要降低资产购买规模？
由于新冠病毒-19的突然爆发和迅速传播，2020年3月，美联储宣布了“无限制”量化宽松政策，以应对疫情对美国经济的影响。随着今年一些美国经济数据的改善和通胀率保持高位，今年9月，美联储宣布可能“很快”开始降低资产购买规模。
在11月利息会议的利率声明中，美联储表示，自去年12月以来，美国经济在实现价格稳定和充分就业两个目标方面“取得了实质性进展”。有鉴于此，美联储决定从11月起逐月降低100亿美元国债和50亿美元机构抵押贷款支持证券的购买规模。目前，美联储继续每月购买约800亿美元的美国国债和400亿美元抵押贷款支持证券。根据这一计算，在11月美联储，它将购买700亿美元的美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券；12月，将进一步减至600亿美元的国债和300亿美元的机构抵押贷款支持证券。
美联储表示，从11月开始逐月降低资产购买率“可能是适当的”。然而，如果美国经济前景发生变化，美联储也将准备调整资产购买的速度。就未来经济前景而言，鲍威尔认为到2022年下半年可能实现充分就业。目前的失业率高估了劳动力市场的复苏。随着新冠案件的增加，就业改善的步伐放缓。鲍威尔还表示，预计今年经济将强劲增长；随着新冠肺炎的衰退，美国本季度的经济增长应该会加快。
“美联储选择在11月宣布Taper有两个主要原因。”康明怡说，主要原因是随着疫情的放缓，美国经济已逐渐实现市场活动和人员流动的正常化，并且没有像去年那样出现总体经济停滞。因此，有序退出异常货币政策也是一种非常合理的应对措施。目前，美国整体经济仍在复苏的道路上，服务业和制造业仍处于活跃的上升期，就业市场也保持了良好的复苏态势，经济复苏对疫情的敏感性越来越低。除了经济复苏，高通胀也是美联储选择在11月宣布Taper的另一个原因。
加息仍有偏向
仍然坚持“暂时性通货膨胀理论”
与11月Taper宣布的明确政策相比，美联储对于何时加息仍然含糊不清。鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，美联储决定开始逐月降低资产购买规模，这并不构成利率政策的“任何直接信号”。美联储利率政策将“以不同且更严格的标准”进行调整。
随着几个月来美国通胀数据的“高烧”，市场上对美国通胀是否是暂时现象的怀疑有所增加。然而，在11月的利率会议上，美联储仍然坚持“暂时通货膨胀”的观点。美联储强调通货膨胀上升的原因预计是暂时的。鲍威尔认为，随着疫情消散，美国通胀可能在明年第二或第三季度恢复正常。他还表示，“全球供应链将恢复正常，但时间不确定；我相信随着经济调整，通胀率将降至接近2%的目标；随着时间的推移，我们将使用政策工具确保通胀不会永久上升。”
“美联储何时加息仍然是一个充满悬念的话题。”康明怡说，正如鲍威尔所说，美联储利率会议根本没有讨论加息问题。同时，鲍威尔在接受记者采访时也表示，他们对加息非常耐心。因此，市场对此的解释偏向于鸽子。因此，市场变得更加乐观，美国股市上涨Taper对金融市场的负面影响非常有限。康明怡认为美联储中的加息预期在明年7月之后，即或将在明年下半年开始加息。“如果美联储加息不是通胀压力所迫，而是由于整体流行病下降所带来的整个经济的健康复苏，那么这次加息是一次良性的加息。”康明怡说，它对美国经济的影响也将是积极的。
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