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美联储的政策信号既有积极的一面,也有消极的一面

2021-11-05 09:59:00 来源:财经要闻

  美国股市牛市预计难以持续很长时间c3W前途财富网

  随着新冠疫苗接种率的提高,新冠疫苗对美国社会经济的影响逐渐减弱。本周,市场迎来了美联储今年最沉重的利率会议。美联储主席鲍威尔宣布,他将于11月开始削减债券购买计划(taper),将每月资产购买规模削减150亿美元。每月购买的美国国债和抵押贷款支持债券(MBS)分别调整为700亿美元和350亿美元。鲍威尔表示,明年中期将结束,债券购买的减少与加息无关。尽管美联储在本次会议上给出了缩减时间表,但由于对通胀的判断和降息,“鹰”声中出现了温和的“鸽”,因此市场没有陷入紧缩担忧。受此影响,美国股市波动不大。c3W前途财富网

  美国股市的三大指数在当地时间11月3日开盘时表现疲软且波动,在该交易日集体上涨。美联储声明公布后,标准普尔500指数上涨,鲍威尔在会后对记者发表讲话后,标准普尔500指数扩大。标准普尔500指数、纳斯达克综合指数和罗素2000小公司指数均创历史新高。根据wind数据,截止当天收盘,道琼斯工业平均指数上涨0.29%,至36157.58点;标准普尔500指数上涨0.65%报收于4660.57点;纳斯达克指数上涨1.04%报收于15811.58点。其中,科技股再次领涨大盘。大型科技股普遍上涨,苹果、谷歌、亚马逊、微软、Facebook和Netflix均上涨。其中,Facebook和Netflix上涨超过1%,亚马逊上涨超过2%。不过,美国股市的未来走势仍不确定。华尔街机构普遍认为,随着美联储开始收紧货币政策,股市基本面已经恶化,明年企业利润增长率将进一步放缓,甚至出现亏损。c3W前途财富网

  美联储的债务削减计划没有超过市场预期,因此何时开始提高利率将成为市场关注的焦点。在本次会议后的记者招待会上,鲍威尔强调,开始打字并不是发出加息信号的意思,而是FRB“有忍耐力”。在本周的FOMC会议上,不是提高利率,而是把重点放在削减债务上。另外,鲍威尔明确表示现在不是提高利率的时期,就业和参加率依然需要改善,可以实现就业的最大化。这是为了金融市场吃“放心丸”。在紧缩风险急剧下降的情况下,第三季度的财务报告仍然是影响美国股票短期走势的最主要因素。数据显示,3季度报势头强劲,金融、周期、科技等行业对供应链瓶颈影响较小。已经公布了财务报表的标准收益率63?POOR 500种指数的83%的公司的业绩超过了预期。到目前为止,标准化?POOR 500种指数为株式会社第3季度的综合利润率12.5%。在第二季度,该数据为过去最高的13.5%,第一季度为13.0%。高级指数分析家,哈沃德?席尔巴拉特说,“这个数字虽然比上一季度低,但仍接近历史性的高位”,从短期来看,美国股票将保持上升势头。c3W前途财富网

  但是,市场仍然担心供应链中断、劳动力挑战、商品通货膨胀、中央银行政策和新冠疫病等风险。给美国股市带来长期的挑战。值得注意的是,在第一季度和第二季度,强劲的需求增长大大改善了华尔街未来季度的增长预期。虽然现在需求也很强,但是分析家们并没有像今年早些时候那样急着大幅度涨价。这表明美国企业今后的成长将面临巨大的不确定性。根据Rober的数据,第四季度的利润预测目前为22.9%,这一数据仍然健康,但与分析家的预期相同,为21.7%。c3W前途财富网

  实际上,现阶段美国企业面临着供应链的持续中断、劳动力不足和原材料不足的困境,生产成本高涨,企业生产能力受到限制。本周公布的10月ISM美国制造业采购经理指数(pMI)从上个月的61.1%减少到60.8。其中,原材料库存、就业和供应商交付项目较强,新订单和生产项目受限,在一定程度上拖拽了制造业pMI的表现。在需求方面,联邦政策的刺激政策相继到期,通过消除疫病风险,消费和累积需求的释放逐渐结束,新的订货指数从68个高位下降。订货的库存指数从64.8的高位下降到63.6,订单的积压虽然有所回落,但仍然很多,反映了现在美国面临的供应链的困境。c3W前途财富网

  同时,新冠的疫病状况仍在持续,美国9月非农业的新就业持续刷新了低水平。7月末开始反弹的疫病,对美国就业市场带来的负面影响集中在8月、9月的非农业就业数据上。美国9月份非农就业人数仅增加了19.4万人,大大低于市场预期值,刷新了今年以来的最低记录。从项目上看,失业率和劳动参加率双重下降,平均时薪持续上升,反映了美国劳动市场供不应求的持续性。9月的失业率持续下降,从5.2%减少到4.8%,但劳动参加率同样从0.1%下降到61.6%,反映了疫病的持续影响,一部分劳动力退出就业市场是促使失业率下降的原因之一。另外,反映出即使平均时薪和工作时间再次上升,美国的劳动力“供不应求”的状况仍在持续。c3W前途财富网

  这些会给后续的企业收益带来不良影响。摩根大通?斯坦利股票策略麦克?根据威尔逊发表的投资提案报告书,预计明年美国股票企业收益增长放缓的幅度将超过华尔街的一般预期,现在美国股票市场的行情将持续到感恩节。我们认为,随着需求在明年年初减弱,个人可支配收入在同一时期大幅减少,企业收益增长放缓,持续时间将比预期长。除了企业收益减慢之外,美联储的紧缩政策和对通货膨胀的担忧最终将阻止美国股票的上涨。c3W前途财富网

  10年期美国债券收益率的推移图c3W前途财富网

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  美国股票三大指数的动向图c3W前途财富网

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