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美联储政策尚未进入“急转弯”市场时,必须警戒政策风险

2022-01-14 10:49:00 来源:财经要闻

这两个月来,美联储的行动和官员们一连串的态度,传达了对市场很强的“鹰”派的信号。美联储在2021年12月的货币政策会议上,放弃了“通货膨胀暂定论”的立场,从2022年1月开始,将每月购债的削减速度增加到包括200亿美元的美国国债和100亿美元抵押贷款支持证券在内的300亿美元,并于2022年3月结束购债。美联储根据最近发表的点状图,预计2022年美联储会提高3次利率。qIW前途财富网

另一方面,根据美联储2021年12月货币政策会议的纪要,美联储官员们认为,经济的强烈复苏和通货膨胀的上升会加快或加快利率的提高。美联储也提到了为了抑制物价有必要缩短手表的可能性。另外,最近美联储很多官员发表了“鹰”派的演说,市场预计美联储今年会以更快的速度多次提高利率,开始缩小。qIW前途财富网

美联储的“鹰”派的表现受到了市场的关注。美联储)的货币政策是否“急转弯”,最初的加息何时出现,美联储削减购债,加息、缩小表对市场带来怎样的影响,这些问题更加值得关注。qIW前途财富网

美联储)“鹰”派气息浓厚的3月,迎来了首次加息qIW前途财富网

美国上院银行委员会当地时间周二召开了关于美联储议长鲍威尔的再选提名的听证会。鲍威尔在听证会上,美联储如果看到通货膨胀持续得比预期的时间长,就不得不随着时间的推移进一步提高利率。“今后,如果必须要提高更多的利率,就要使用工具来控制通货膨胀。”鲍威尔。qIW前途财富网

正如鲍威尔所述,现在美联储对美国的通货膨胀趋势的关注度正在进一步提高。通货膨胀的表现美联储货币政策被认为是影响变化的重要因素。如果通货膨胀水平持续上升,或者以更快的速度收紧美联储货币政策。纽约联储根据前几天发表的最新消费者调查数据,美国消费者对今后1年通胀率的预测保持着6%的记录性的高位。qIW前途财富网

“美联储货币政策从紧缩的具体路径来看,现在也是货币政策正常化的第一阶段,按照既定的计划缩小了资产购买规模,但是第二阶段和第三阶段的加息和缩小过程还没有开始,所以不能称之为“急转弯”。更“鹰”派的信号被释放,有可能更快地提高利率,在第一次加息后考虑缩小表。这与上次货币政策的正常化周期相比,收紧节奏显著加速,有“急转弯”的可能性。中国银行研究院高级研究员王有鑫回答了“金融时报”的记者采访。qIW前途财富网

面对美联储持续放出的“鹰”派信号,华尔街的大型银行将今年加息次数的预测向上修正。高盛、摩根大通以及德意志银行预测在2022年美联储至少提高4次利率,这超过美联储在最新的点图案中显示的3次加息的预测。qIW前途财富网

美国劳工部)根据最近发表的数据,在二手车和卡车的价格推进下,美国的2021年消费者物价指数CPI比去年同期上升7%,创下1982年6月以来最大的上升幅度,比上个月上升了0.5%。另一方面,除去食品和能源的核心CPI比去年同期上升了5.5%,创下1991年2月以来最大的上升幅度,比上个月上升了0.6%。据分析,持续高涨的美国通货膨胀水平美联储早的话,3月的加息就成了条件。qIW前途财富网

美联储关于未来加息时间点,王有鑫表示,要判断加息时间点,必须综合考虑美国经济的复苏、就业市场的表现、通货膨胀等指标情况。现在,美国经济正在逐步恢复,在2021年经济增长率公布后,美联储加息有可能提供更多的信心。另外,美国的劳动市场还没有完全恢复到疫病前的水平,但失业率再次下降到4%以下,来自就业市场的制约正在减弱。但是,美国的通货膨胀压力更加严峻,2021年11月CPI的增长率达到6.8%,连续两个月超过了6%。现在没有明显的下降迹象,美联储为了抑制通货膨胀需要更快的行动,从这个观点来看,美联储如果早的话,3月结束资产购买的时候开始加息,年内有可能提高3次利率。qIW前途财富网

随着缩小或加息美联储紧缩货币政策的风险依然存在qIW前途财富网

实际上,在新型日冕病毒肺炎发生期间,美联储将利率降低到接近零的水平,开启史无前例的“无上限”量化宽松货币政策,向市场释放大量流动性后,美联储经济复苏后,一定要走上货币政策正常化的道路。货币政策在正常化过程中,如何安排和处理美联储削减购债、提高利率和缩小表的关系也值得关注。qIW前途财富网

在上述的听证会上,被问到8兆7700亿美元资产负债表的削减计划时,鲍威尔表示今年有一次允许缩小。上一次美联储开始缩小是在加息约2年后,这次鲍威尔虽然还没有最终决定,但是他说这次的速度会更快。qIW前途财富网

另外,美联储的其他官员最近也针对加息和缩小等问题提出了自己的观点。亚特兰大联储总裁博斯蒂克前几天,在接受外国媒体采访时,美联储如果早的话,在今年3月的货币政策会议上对提高利率表示开放态度,美联储预计今年至少会提高3次利率。利率正常后,必须马上开始削减美联储资产负债表。qIW前途财富网

另外,美国克利夫兰联邦储备制度理事会总裁梅斯特表示,美联储今年可能至少需要3次加息,为了应对劳动市场持续紧张和通货膨胀的高企业,更广泛的局面,开始削减资产负债表。另一方面,美国堪萨斯城联邦准备制度理事会乔治表示,在不久的将来,应该减少美联储疫病期间累积的美国国债和抵押贷款支持证券。qIW前途财富网

“美联储从流动性提供的数量和价格来看,缩小购债是降低流动性提供的速度,但流动性总量增加,提高利率是提高流动性取得成本,缩小表是减少流动性规模。从对市场的影响来看,缩小购债的影响最小,在提高利率之后,缩减表同时影响流动性的数量和价格,兼具提高利率的效果,紧缩作用最强。因此,从实施的前提条件来看,缩减表对经济增长的要求高,经济增长稳定时需要实施。否则,很容易给经济带来新的伤害。王有鑫。qIW前途财富网

值得注意的是,由于目前新型日冕肺炎的疫病尚未消除,奥米克戎变异毒股的传播增加了世界经济复苏的困难和供应链瓶颈的压力。美国经济复苏的前景依然不确定性。世界银行在最新发表的“全球经济展望”中,将2022年的世界经济增长率预测下调到4.1%。其中,美国2021年的经济增长率预计为5.6%,但到2022年美国的经济增长率将进一步下降到3.7%,到2023年将下降2.6%。qIW前途财富网

对美联储来说,如果提高利率与美国经济增长下降同时发生的话,会成为大的问题吧。美联储紧缩货币政策有一定的风险。从风险因素来看,加息主要是为了抑制通货膨胀,而代价是经济复苏的原动力和金融市场的稳定。“提高利率会提高市场融资成本,在对企业扩大生产和再投资不利的同时,也会抑制住民家庭对房地产、汽车等大型物品的消费,影响经济增长率。调整风险。提高利率会对债券价格产生影响股票市场和外汇市场同时下跌,金融变动有可能增大。为了避免经济复苏和对金融市场的冲击,下半年通胀压力下降后,美联储加息可能会推迟”。表示王有鑫。qIW前途财富网

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