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6月天量存款从何而来？ 贷款冲高与“储蓄”偏好是主因
2022-07-13 08:29:00 来源：财经要闻
人民银行7月11日发布数据显示，6月，人民币存款增加4.83万亿元，同比多增9741亿元。
Wind统计显示，增加4.83万亿元为有统计记录以来的单月新高。那么，这4.83万亿元的“天量”存款从何而来？
贷款投放推升存款高增
“贷款和社融的较快增长，保证了存款快速增长的基础。”上海金融与发展实验室主任曾刚表示。
6月，人民币贷款和社会融资规模增量双双“冲高”，超出市场预期。
曾刚表示，贷款创造存款。信贷和社融保持较快增速，对应的存款和以存款为主的广义货币（M2）增速，也得以保持较快增长。
在结构上，贷款创造出的资金，更多地转化成了存款，而非银行理财等其他资产。
曾刚表示，这与当前的市场环境有关：消费支出倾向、居民投资的风险偏好有所降低，对于收益相对稳健的存款偏好较强。因此，新增资金更多地转化为存款，是当前的阶段性情况。
中国银行研究院研究员梁斯认为，今年以来存款大幅多增主要有两方面原因：一是疫情影响导致预防性储蓄上升；二是财政政策加速发力带动M2走高。
“上半年财政性存款增加5061亿元，同比减少4338亿元。”梁斯表示，由于财政存款不在M2统计口径内，财政存款减少意味着有相应资金转入居民和企业账户。尤其是3月以来，财政存款连续出现少增或多减，导致居民或者企业存款增加。
居民储蓄意愿增强
昨日，网络热议“上半年住户存款增加10.33万亿元”。人民银行披露的数据还显示，上半年人民币存款增加18.82万亿元，同比多增4.77万亿元。
光大证券研究所所长助理王一峰表示，住户存款的多增与住户部门风险偏好下降有关，也与当前存款利率相对较高而理财收益率不稳定有关。同时，居民预防性的储蓄也相应增加。
一组调查数据，可以窥见居民对于储蓄的偏好变化。近一年来，居民的“储蓄倾向”逐季度增强。
根据人民银行每季度发布的城镇储户问卷调查报告，今年二季度，对于消费、储蓄和投资，倾向于“更多储蓄”的居民占58.3%，较今年一季度、去年四季度、去年三季度和去年同期分别增加3.6个百分点、6.5个百分点、7.5个百分点和8.9个百分点。
“这体现了当前居民部门在消费和投资上都比较谨慎的整体格局。”曾刚表示，居民消费倾向较低，储蓄倾向相对较高；在对“花不出去的钱”进行资产配置时，居民更多地选择低风险的存款类产品。
但曾刚认为，无需过度关注6月存款数据变化。因为在不同阶段，存款增速和结构会根据市场环境和居民信心变化，处于不断的调整过程中。
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10:02国债：利率或回暖，国债暂转观望（国信期货国债早评20230424）； 在第一季度经济数据GDP为4.5%，结果好于预期，显示了前期货币稳定经济的政策较为成功。信贷推升经济方面也较为乐观，继续维持宏观流动性宽松仍然是刺激经济的方向。银行间方面，短期货币供给减弱，货币需求回暖，短期shibor已经回升。货币政策短期也存在一定的真空期，短期利率回暖的可能性较大。国债转为观望。操作建议：观望
10:02铜铝：冲高有压制 铜铝预计高位震荡（国信期货（铜铝）早评20230424）； ① 周五夜间，沪铜主力下跌0.77%，报收68380元/吨，伦铜下跌1.16%，报收8781美元/吨，沪铝主力下跌0.29%，报收18955元/吨，伦铝下跌0.83%，报收2402.5美元/吨。宏观方面， ② 美联储5月降息决议还未落地，美元走势反复，国内经济缓慢恢复，4月末召开的政治局会议将定调政策的强度，利好的程度需关注政策的推进落地与整体内需的恢复程度，宏观震荡。铜方面，海关总署数据显示，中国3月铜矿砂及其精矿进口量同比下降7.29%，3月废铜进口量同比增加18.43%，其中，美国为最大供应国；上周精铜制杆企业开工率小幅回落，需求缓慢回升。铝方面，供应端的扰动短期存在情绪预期的炒作，长期来看，若减产真实落地，供应偏紧，叠加需求仍在回升，维持去库，供需趋紧将进一步利多铝价。而成本下移削弱价格底部支撑，现货市场的畏高情绪及需求释放缓慢对铝价冲高形成压制。整体来说，铜铝预计高位震荡，建议短线操作
10:02今日美元兑人民币中间价报6.8835，上调83.00点，上一交易日报6.8752； 美元兑在岸人民币昨收6.8930元，美元兑离岸人民币昨收6.8983元
10:024月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价一览 （1/2）； 瑞士法郎兑人民币报7.7175，上调149.00点；美元兑人民币报6.8835，上调83.00点；欧元兑人民币报7.5648，上调248.00点； 100日元兑人民币报5.1382，上调111.00点；港元兑人民币报0.8772，上调11.00点；英镑兑人民币报8.5674，上调162.00点； 澳元兑人民币报4.6071，下调284.00点；新西兰元兑人民币报4.2279，下调178.00点；新加坡元兑人民币报5.1614，上调16.00点； 加元兑人民币报5.0843，下调156.00点；人民币马来西亚林吉特报0.6444，下调5.90点；人民币俄罗斯卢布报11.8424，下调215.01点
10:024月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价一览 （2/2）； 人民币南非兰特报2.6281，上调56.00点；人民币韩元报192.9900，上调47.00点；人民币阿联酋迪拉姆报0.5335，下调6.20点； 人民币沙特里亚尔报0.5449，下调6.50点；人民币匈牙利福林报49.7177，下调2600.98点；人民币波兰兹罗提报0.6096，下调2.20点； 人民币丹麦克朗报0.9848，下调36.00点；人民币瑞典克朗报1.4967，下调28.00点；人民币挪威克朗报1.5380，下调24.00点； 人民币土耳其里拉报2.8192，下调32.60点；人民币墨西哥比索报2.6151，下调29.00点；人民币泰铢报4.9953，上调23.00点
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