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以「均值回归」分析近年的港股

2021-08-16 09:33:50 来源:财经新闻


  上周的港股持续反弹,恒指日中高点曾触及26,822点,周五以26,391点收市,比前周升212点。现时绝大多数分析者仍然不敢看好后市,觉得反弹已见顶,恒指随时会再滑落。此辈并无独特的测市系统,又不肯花时间细察恒指的微小脉络,不知道一些微妙的变化常蕴含重要的讯号,复欠缺宏观的视野,往往人云亦云,近期流行看淡,于是死「熊」一边颈。   个人判断今番的大调整,恒指已于七月尾的24,748点(收市指数为25,086 )触底的机会,远大于九月创新低的机会。结果如何,未来一个月将有分晓。   市况转稳 八月下旬将续扬升   今周的恒指预料将于25,950至26,870/27,040点间浮沉。若然真是这样,则大市进一步转稳,八月下旬将续扬升,跌市已于24,748见底的看法更为可信。   现时很多股民惊魂甫定,当然不会相信大市快将掉头回升。众专家于去年三月恒指跌落21,696点时,不是很多人看恒指会跌落18,000点吗?本栏是极少数在去年五月明确指出,跌市已于21,696点见底的评论。   同样原理,今年首季恒指升上31,183点时,人人看好后市,咸认为加入科技股后,港股后市见40,000点,并不困难。当时本栏一再重申,由熊市底点21,139点升至二月的31,183点,大市已升足10,000点,而且反覆攀升近一年,因而一再提议股民减磅,先行回吐。   向下快完成 料快将掉头回升   「均值回归」理论十分王道,股价经一轮大幅炒上后,非常偏高,在上方远远抛离各移动平均线。相反,经一轮大跌后,股价却在下方,远远跌离各移平均线。如此则组成一个大升浪及大跌浪,实乃周期理论的一部分。现时向下均值回归快完成,因而可推算到快将掉头向上回升。   中西争拗白热化,中国开始作有力的反击。香港推出国安法后,社会秩序恢复。该法案斩去外国势力在港的黑手,西方诸国当然大为反感,但由于香港仍然为一个易赚钱的地方,因而外资未见撤走。   短期内中央政府将在港推出反制裁法(将《反外国制裁法》纳入香港基本法附件三),惩罚那些在港替西方执行制裁中国企业的公司,有何影响值得密切留意,尤其是那些牵涉入两条法案的中外公司。相信中央政府的用意非要留难那些公司,而是予以掣肘,牵制其行动,让它们计算本身要付出的代价。   科技股在今年首季威风八面,尽享其不受疫症影响的优势,当时的旧经济股已跌到五痨七伤。其后科技股大幅滑落,进入大调整的阶段。如此发展实乃跟随历年跌市的轨迹,最强强势股最后才下跌。   跌市进入最后阶段,预期最迟九月中以后,将掉头回升。投资者可参考此一大趋势,制订买卖策略。   注:作者着有《你要知道理财投资的88件事》,亮光文化出版社,2020年1月出版。   本版文章为作者之个人意见,不代表本报立场。  

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