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多重风险因素影响下 德国二季度经济陷入停滞

2022-08-03 09:49:00 来源:财经要闻

  在能源危机、新冠肺炎疫情以及供应链中断等多重风险因素的共同影响下,作为欧元区经济“火车头”的德国经济表现堪忧。最新公布的数据显示,欧元区第二季度GDP初值同比上涨4%,低于第一季度的5.4%,环比升0.7%,小幅高于第一季度的0.5%。然而,具体来看,欧元区内部各成员经济表现各异。0uA前途财富网

  法国第二季度GDP同比增长4.2%,环比增长0.5%,摆脱了第一季度环比萎缩0.2%的困境。相比之下,欧元区第一大经济体德国则陷入停滞状态,德国第二季度GDP初值同比上涨1.5%,较第一季度3.6%的同比增速显著放缓,而环比增速更是在第二季度降至0%,明显低于第一季度的0.8%。德国国家统计局指出,新冠肺炎疫情、供应链中断和俄乌冲突等全球性经济困难因素,明显影响了德国的短期经济发展。0uA前途财富网

  当前,德国经济面临的下行风险正在变得更加显著。国际货币基金组织(IMF)在日前发布的一份报告中,大幅下调了德国今明两年的增长预估,将今明两年德国经济增长预期分别下调至1.2%和0.8%。在IMF看来,今年年初,德国经济显示出克服2021年增长阻碍的迹象,曾经阻碍制造业的供应瓶颈正在缓解,德国摆脱了德尔塔新冠变异毒株的“冬季浪潮”,服务业也在重新开放。0uA前途财富网

  然而,随着俄乌冲突的爆发,一切都改变了。能源价格和通货膨胀飙升,消费者信心下降,国外对德国出口的需求减弱。作为回应,欧盟对俄罗斯实施了数套制裁措施,德国暂停批准北溪2号天然气管道项目,并承诺增加国防开支。另外,德国政府迅速宣布了包括对脆弱家庭的救济和对企业的流动性支持的措施,这些措施帮助抵消了部分俄乌冲突对经济的影响。0uA前途财富网

  而从制造业表现看,德国7月制造业采购经理人指数(PMI)终值为49.3,稍高于初值49.2,但明显低于6月终值52,并且更是已经跌破50的荣枯线,落入经济衰退区间,德国制造业复苏压力进一步加重。高盛经济学家哈瑞斯特恩及其团队称,欧元区将于今年下半年出现经济衰退,且将持续到今年年底。而从具体国家来看,德国经济在下半年将处于明显衰退状态,而西班牙和法国经济会继续增长。0uA前途财富网

  另外,在通胀方面,IMF预计,到2022年,德国通胀率平均将达到7.7%,而随着能源价格稳定,到2023年通胀率将降至4.8%。未来5年的通胀预期将维持在欧洲央行2%的目标附近。自新冠肺炎疫情暴发以来,德国时薪每年增长约3.3%,增长幅度低于消费价格,接近产出价格。虽然不能排除工资和物价之间出现螺旋上升的可能性,但鉴于德国经济增长前景疲弱,出现这种情况的概率不大。0uA前途财富网

  根据德国国家统计局更新的数据,德国7月消费者物价指数(CPI)同比增长7.5%。其中,能源以及食品价格依然是推动德国通胀水平上行的关键因素,特别是能源价格自俄乌冲突开始以来大幅上涨,对高通胀率产生了相当大的影响。2022年7月的能源价格比2021年7月高出35.7%,食品价格也同比上涨14.8%。0uA前途财富网

  与此同时,欧盟统计局最新公布的数据显示,德国7月调和消费者物价指数(HICP)初值意外攀升,同比增长8.5%,高于6月时的8.2%,而市场此前预计德国7月通胀水平将从8.2%进一步降低至8.1%。鉴于欧元区7月HICP初值同比上涨8.9%,高于6月时的8.6%,叠加德国仍然高企的通胀,总体而言,这将进一步增加欧洲央行在9月再次大幅加息的可能性。0uA前途财富网

  全球需求疲软、出口乏力、供应链紧张以及通胀高企,多种风险因素都在打击着德国消费者的信心以及经济,德国经济的下行乃至衰退压力正在进一步增加。在货币政策决策权已经上交欧洲央行的情况下,财政支持已经成为助力德国经济复苏的关键手段。然而,持续增长的债务已经限制住了财政政策的支持力度。德国财政部长克里斯蒂安·林德纳稍早前表示,他将坚持“债务刹车”条款,避免德国债务进一步增加。在疫情暴发后,德国暂停遵循宪法中“债务刹车”条款。德国劳工和社会保障部长胡贝图斯·海尔表示,已做好2023年开始重新遵循“债务刹车”条款的准备。0uA前途财富网

  不过,IMF指出,面对这些不断上升的风险,财政政策需要灵活,并做好准备,在经济形势恶化时为脆弱家庭提供更多支持。在天然气短缺和天然气消费者成本飙升的情况下,德国政府可能有必要推迟遵循“债务刹车”规则,以便能够采取额外的借贷来支持经济。德国政府已采取包括为进口液化天然气的终端提供资金,要求运营商填充天然气存储设施,扩大其紧急法律权力工具包在内的措施保障能源安全,下一步,可能将提供减少天然气消耗的财政激励以及加强欧盟内部在应急计划方面的合作纳入相关保障能源安全措施中。0uA前途财富网

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